Служба информационной поддержки в Киеве:
  • +38 (044) 593 71 85 с 9:00 до 18:00 в рабочие дни
  • +38 (044) 593 71 85 круглосуточно
Служба информационной поддержки АО «Брокбизнесбанк» по всей территории Украины:
  • +38 (800) 50-21-00

Влияние на валютный курс

 

Влияние фундаментальных факторов на валютный курс

Для верной ориентации на валютном рынке необходимо внимательно следить за следующими факторами, отражающими состояние экономики данной страны:

 

  1. Показатели экономического роста (валовой национальный продукт, объемы промышленного производства и др.);
  2. Рост денежной массы на внутреннем рынке;
  3. Уровень инфляции и инфляционные ожидания;
  4. Уровень процентной ставки;
  5. Платежеспособность страны и доверие к национальной валюте на мировом рынке;
  6. Спекулятивные операции на валютном рынке;
  7. Степень развития других секторов мирового финансового рынка, например рынка ценных бумаг, конкурирующего с валютным рынком.

 

Экспорт и импорт

  1. Чем сильнее желание иметь заграничные товары и пользоваться заграничными услугами, тем большую цену приходится предлагать за иностранную валюту.
  2. С ростом национального дохода увеличивается и спрос на импортные товары. Это вызывает тенденцию к удешевлению национальной валюты. С другой стороны, высокий национальный доход за границей снижает цену иностранной валюты. Все это происходит из-за «склонности страны импортировать»: рост национального дохода ведет к расширению импорта почти в такой же степени, в какой увеличивается внутреннее потребление.

 

Потоки капиталов

Если инвесторы стремятся получить побольше иностранных долговых обязательств, облигаций, акций, банковских депозитов или наличных денег, то они тем самым набавляют цену на иностранную валюту. В противоположность этому, платежи других стран определенному государству способствуют усилению курса его национальной валюты.

Этот фактор, определяющий движение капитала, тесно связан со спекуляцией валютой. Если бы речь шла только об экспорте товаров или платежах по текущим операциям, то курс иностранной валюты, возможно, был бы вялым и колебался весьма незначительно.

Таким образом, небольшие колебания валютного курса часто самопроизвольно усугубляются вследствие движения «горячих денег», которые перемещаются из одной страны в другую при любом слухе о надвигающихся проблемах, изменении политического направления или же колебании валютного курса. Когда подобное «бегство капитала» начинается в больших масштабах и в одном направлении, то это может привести к резким движениям валютных курсов и даже к финансовому кризису.

 

Выход данных и их ожидание

К понятию «данные» можно отнести наступление следующих событий: выход (публикация) экономических индикаторов стран-хозяев торгуемых валют, сообщения об изменении процентных ставок в этих странах, обзоры состояния экономик и другие события, оказывающие существенное влияние на валютный рынок (например, конец финансового года в Японии 31 марта, представление министром финансов парламенту проекта государственного бюджета и др.).

Ожидание какого-либо события и наступление этого события являются сильными движителями валютных курсов. Трудно сказать, что оказывает более сильное влияние на рынок, само событие, либо его ожидание, но можно сказать с уверенностью, что выход серьезных данных может приводить к значительным и продолжительным движениям курсов валют. К таким важным данным относятся: Nonfarm payrolls, GDP, Industrial production, CPI, PPI и некоторые другие.

Дата и время выхода того или иного индикатора заранее известны. Существуют так называемые календари экономических индикаторов и наиболее важных событий в жизни отдельных государств (с указанием конкретных дат, либо примерного времени их выхода). К этим событиям рынок готовится. Появляются ожидания и прогнозы того, какое значение того или иного индикатора может выйти и как оно может быть проинтерпретировано.

Выход данных может привести к резким колебаниям валютных курсов. В зависимости от того, как участники рынка проинтерпретируют тот или иной индикатор, курс может пойти как в одну, так и другую сторону. Это движение курса может привести к усилению уже существующего тренда, его коррекции, либо началу нового тренда. Тот или иной исход зависит от нескольких факторов: ситуации на рынке, экономического состояния стран-хозяев рассматриваемых валют, предварительных ожиданий и настроений, и, наконец, значения конкретного индикатора.

Например, после выхода серии растущих значений индикаторов: GDP, Nonfarm payrolls, CPI, PPI на рынке могут появиться разговоры о возможном повышении процентных ставок в США. Даже если это изменение произойдет через несколько месяцев, уже сейчас активно начинают покупать доллары США против других валют. Таким образом начинается up-trend по доллару США — устойчивая тенденция усиления доллара против других валют. После выхода сообщения об изменении ставки может начаться коррекция на это движение.

С выходом тех или иных данных (или любой информации, влияющей на рынок) связаны следующие поговорки: «продавай при выходе хороших данных» (sell good news), и «покупай на слухах, продавай на фактах» (buy on rumor, sell on fact). Эти поговорки подходят к ситуациям, когда рынок ожидает наступления какого-либо события.

Еще до выхода информации об этом событии происходит движение курса в определенном направлении (направлении интерпретации будущего события), т.е. рынок «закладывается». Поэтому зачастую после выхода данных (если информация соответствует ожиданиям) курс движется в противоположном направлении. Это связано с тем, что на ожиданиях были открыты позиции и когда произошло то, чего ждали — происходит закрытие этих позиций. Происходит так называемый «profit taking» (снятие прибыли). Ситуации, когда происходят подобные события, характеризуются выражением «priced in» (т.е. наступление данного события уже заложено в цену — имеется в виду курс одной валюты по отношению к другой).

 

Экспортеры и импортеры

Экспортеры и импортеры являются операторами валютного рынка (market users) в чистом виде. У экспортеров существует постоянный интерес продавать иностранную валюту, а у импортеров - покупать ее.

При солидных фирмах, занимающихся экспортно-импортными операциями, существуют аналитические отделы, которые специализируются на прогнозировании валютных курсов с целью более или менее выгодно продать или купить иностранную валюту.

Значительное влияние экспортеров и импортеров на рынок наблюдается на японском рынке доллара против йены. Если на рынке не наблюдается сильных тенденций, то экспортеры не пускают курс высоко наверх, а импортеры - глубоко вниз. Таким образом, они способны некоторое время удерживать курс в определенном диапазоне уровней (создают «range trading»). Время от времени в аналитических обзорах рынка доллара против йены указываются уровни возможного выхода на рынок экспортеров (уровень сопротивления) и импортеров (уровень поддержки).

Для экспортеров и импортеров также важно отслеживание трендов и с точки зрения хеджирования валютных рисков. С помощью открытия позиции противоположной будущей операции происходит минимизация данного вида риска (хеджирование валютных рисков).

Воздействие экспортеров и импортеров на рынок является краткосрочным и не является причиной глобальных трендов, поскольку объемы внешнеторговых сделок незначительны по сравнению с общим объемом операций на валютном рынке. Чаще всего их деятельность создает на рынке откаты (коррекции), поскольку при достижении определенных уровней становится выгодным продать или купить иностранную валюту.

 

Деятельность центральных банков

Свое влияние на валютный рынок государство осуществляет через центральные банки. Если центральный банк определенного государства абсолютно не вмешивается в валютообменные операции путем покупки и продажи иностранной валюты на международном валютном рынке, то внутренняя валюта находится в состоянии «свободного плавания».

На практике такое случается крайне редко. Страны, имеющие плавающие курсы, время от времени пытаются повлиять на курс своей валюты с помощью валютных операций.

В интересах развития производства и роста потребления государства должны заниматься регулированием валютного курса. Обычно используется прямое и косвенное регулирование. Косвенно регулирование осуществляется через количество находящихся в обращении денег, уровень инфляции и т.д. К прямым можно отнести дисконтную политику и валютные интервенции на внешних валютных рынках.

Валютные интервенции связаны с резким выбросом или столь же резким изъятием значительных объемов валюты с международного рынка. Выход центрального банка на валютный рынок происходит через коммерческие банки. Поскольку объемы очень большие (миллиарды долларов), то валютные интервенции приводят к значительным движениям валютных курсов.

Центральные банки разных стран могут также осуществлять и совместные интервенции на валютном рынке. Во время одной из интервенций на рынке доллара против йены в 1998 году в ней участвовала ФРС (Федеральная резервная система США).

Если на определенном этапе экономического развития необходимо девальвировать (обесценить) национальную валюту, то государство увеличивает предложение своей валюты на международном рынке. Часто это делается за счет дополнительной эмиссии денежных знаков. Если нужно поднять в цене денежную единицу, центральный банк скупает на международном валютном рынке свою собственную валюту. Такое приобретение собственной валюты происходит за счет имеющейся у банка иностранной валюты.

 

Влияние факторов на изменение курса валюты

Название показателя

Степень важности

Изменение показателя

Изменение курса нац. валюты

Дефицит торгового баланса (Trade deficit)

1

рост

снижение

Дефицит платежного баланса (Payment deficit)

1

рост

снижение

Индексы инфляции: индекс потребительских цен (CPI) и индекс оптовых цен (PPI)

1

рост

снижение

Официальные учетные ставки (репо, ломбардная и т.п.)

1

рост

рост

Валовой национальный продукт (GDP)

1

рост

рост

Безработица (Unemployment)

1

рост

снижение

Данные по денежной массе (М4, М3, М2, М1, М0)

1

рост

снижение

Выборы президента или парламента

1

рост

-

Размеры розничных продаж (Retail sales)

2

рост

рост

Жилищное строительство (Housing starts)

2

рост

рост

Величина заказов (Orders)

2

рост

рост

Индекс производственных цен (Producer price)

2

рост

снижение

Индекс промышленного производства (Industrial production)

2

рост

рост

Производительность в экономике (Productivity)

2

рост

рост

Индексы акций (DJI, NASDAQ, NIKKEY, DAX, FTSE)

3

рост

рост

Цены государственных облигаций (T-bills, T-bonds)

3

рост

рост

 

Экономический показатель или действия FED

Комментарий

Влияние на курс

FED поднимает учетную ставку

Увеличение учетной ставки означает рост процентной ставки на заемный капитал для банков и, как следствие, рост кредитной ставки для клиентов банков. Уменьшение банковских кредитов сокращает объем денежной массы в обращении

 Рост

FED понижает учетную ставку

Рост банковских кредитов увеличивает объем денежной массы в обращении

 Падение

FED выкупает ценные бумаги

FED пополняет денежные ресурсы банковской системы путем выкупа ценных бумаг для их последующей перепродажи. Это способствует уменьшению процентных ставок

 Падение

FED продает ценные бумаги

FED изымает денежные средства из банковской системы путем продажи государственных ценных бумаг для их последующего выкупа. Сокращение денежной массы ведет к увеличению процентных ставок

 Рост

Валовой Внутренний Продукт сокращается

Падение ВВП отражает снижение темпов экономического роста. FED может увеличить объем денежной массы, понизив процентные ставки

 Падение

Индекс производственных цен растет

Рост индекса стиулирует инфляционные ожидания рынка. Инвесторы требуют повышения процентных ставок. Публикация ежемесячно в десятый рабочий день

 Рост

Основные экономические показатели растут

Увеличение LEI означает подъем экономики, увеличение спроса на кредиты. Публикация ежемесячно, ближе к концу месяца

 Рост

Объем промышленного производства падает

Ежемесячный индекс, его уменьшение означает снижение темпов экономического роста. FED может уменьшить процентные ставки для стимулирования экономики (около 15 числа каждого месяца)

 Падение

Увеличение жилищного строительства

Ежемесячный показатель, характеризует подъем экономики и потребность в кредитах. FED сокращает объем денежной массы и может уменьшить кредиты, подняв процентные ставки (около 15 числа каждого месяца)

 Рост

Уменьшение дефицита торгового баланса

Положительное торговое сальдо (уменьшение торгового дефицита) - укрепление экономики

 Рост

Повышение индекса розничных продаж

Ежемесячный показатель, отражает рост промышленного производства, уровень и тенденции общеэкономического спроса. FED может сократить денежное обращение NB – продажи автомобилей

 Рост

Падение производства товаров длительного пользования

Уменьшаются заказы на товары длительного пользования

 Падение

Рост безработицы

Рост означает сокращение темпов экономического роста. FED может понизить процентные ставки

 Падение

Рост индекса потребительских цен

Рост СРI оказывает влияние на рынок (инфляционные ожидания), рост инфляции, процентных ставок. Публикуется ежемесячно, в десятый рабочий день месяца

 Рост

Рост товарного запаса

Ежемесячный показатель; его рост означает ослабление экономики: объем продаж не соответствует объему производства

 Падение

Возрастает личный доход

Рост ведет к увеличению спроса и повышению цен на потребительские товары

 Рост

Падение цен на нефть, драгоценные металлы

Снижает темпы инфляции, лимитирует рост процентных ставок, повышает стоимость государственных ценных бумаг

 Рост

Использование производственных мощностей

Оптимальное значение – 81,5%. Высокие значения (напр. >85%) - перегрев экономики, рост инфляции, спад

 

Рост индексов настроения потребителей

 

 Рост

Рост индексов деловой активности

 

 Рост

 

         

 

Международный валютный рынок Forex

Индикатор Значение Изм.% Время
EUR/USD 1.3523 +0.0052 26.09 01:06
GBP/USD 1.6080 -0.0031 26.09 01:06
USD/CHF 0.9099 -0.0110 26.09 01:06
USD/JPY 98.4920 -0.0030 26.09 01:06

Зарубежные фондовые индексы

Индикатор Значение Изм.% Время
SPX 1,578.8500 0.0000 26.09 01:06
DJI 15,567.9900 0.0000 26.09 01:06
NDX 3,031.6500 0.0000 26.09 01:06
USD/JPY 98.4920 -0.0030 26.09 01:06
UKX 6,551.7800 0.0000 26.09 01:06
DAX30 8,652.2500 0.0000 26.09 01:06

Товарный рынок

Индикатор Значение Изм.% Время
Gold 1,333.4000 -0.0150 26.09 01:06
Silver 22.0600 0.0000 26.09 01:06
Platina 1,575.0510 0.0000 26.09 01:06